Que sont les stablecoins et sont-ils plus sûrs que le Bitcoin ?

En 2010, deux pizzas de Papa John’s coûtaient 10 000 Bitcoins – environ 41 dollars américains. Aujourd’hui, un achat de 41 $ ne coûterait qu’une infime fraction d’un Bitcoin (0,0390 en août 2019), et 10 000 bitcoins pourraient valoir bien plus de 100 millions de dollars (ou bien moins, selon le jour). Garder votre argent en cryptomonnaie peut être un véritable grand huit, c’est pourquoi les stablecoins sont devenus de plus en plus populaires au cours des dernières années.

Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues spécifiquement pour éviter de grands changements dans leur valeur, généralement en se liant à un autre actif, comme le dollar américain ou l’or. Cela les rend beaucoup plus prévisibles que le Bitcoin ou les altcoins, ce qui rend l’achat de pizza beaucoup moins susceptible de vous faire perdre des millions de dollars futurs. Cependant, tous ne fonctionnent pas de la même manière, et la stabilité ne signifie pas nécessairement sécurité.

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Stablecoins adossés à des fiat

Si vous ne connaissez qu’un seul stablecoin, c’est probablement soit Tether, soit TrueUSD. Ceux-ci et plusieurs autres, comme Paxos Standard, Gemini Dollar, et même Libra, sont « adossés à des fiat », ce qui signifie que pour chaque unité de cryptomonnaie émise sur ces blockchains, une certaine quantité de monnaie nationale (dollar, euro, livre, yen, etc.) est stockée quelque part. Pour chaque jeton TrueUSD, par exemple, il y a un dollar américain assis dans un compte que le jeton peut être échangé à tout moment.

C’est simple et efficace mais aussi hautement centralisé, ce qui signifie que vous devez vraiment faire confiance à l’entreprise émettant les jetons. Sans audits indépendants, il n’y a aucune garantie qu’ils ne sont pas simplement en train d’imprimer de l’argent gratuit et de l’utiliser pour acheter d’autres actifs ayant une valeur réelle. Toutes les entreprises ne sont pas entièrement transparentes sur leurs finances, ce qui pourrait signifier que votre stablecoin de 1 USD ne vaut pas 1 USD.

Adossés à des matières premières

Les stablecoins adossés à des matières premières sont soutenus par une certaine quantité d’un actif non monétaire. Les jetons Digix Gold sont l’un des exemples les plus populaires, chaque jeton étant soutenu par un gramme d’or stocké dans un coffre à Singapour – et oui, ils vous donneront réellement l’or si vous vous présentez avec vos pièces. Si vous pouviez vendre un gramme d’or pour 50 USD, votre pièce vaut 50 USD. Alternativement, vous pouvez opter pour Tiberius (une combinaison de métaux précieux) ou SwissRealCoin (un portefeuille immobilier en Suisse).

Bien sûr, stocker de véritables actifs quelque part n’est pas sans risques, car l’entreprise peut mentir ou les actifs peuvent être endommagés ou dévalués d’une manière ou d’une autre.

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Adossés à des cryptomonnaies (adossés par cryptomonnaie)

Oui, créer un stablecoin adossé à un actif instable semble un peu fou, mais bien que cela devienne assez compliqué, cela peut en fait fonctionner. Prenez Dai, qui est indexé sur le dollar américain et dépend d’Ethereum pour sa valeur. Il « sur-collatéralise » en exigeant que vous déposiez plus d’Ethereum que ce que vous obtenez en Dai, qui sera vendu si la valeur d’Ethereum menace de tomber en dessous de la valeur en dollars de votre Dai. Par exemple :

• Vous déposez 200 $ d’Ethereum et empruntez 100 Dai, ce qui signifie que vous avez 200 % de collatéral.
• Votre Ethereum est verrouillé dans le système Dai jusqu’à ce que vous remboursiez 100 Dai (plus une petite « frais de stabilité » qui maintient le réseau en fonctionnement).
• Vous pouvez stocker ou échanger le Dai comme vous le souhaitez. Il vaut toujours environ un USD, peu importe ce qui arrive au prix d’Ethereum.
• Cependant, si la valeur de l’Ethereum que vous avez initialement déposé tombe en dessous d’un certain seuil (disons, vos 200 $ ne valent maintenant que 120 $), votre Ethereum verrouillé sera automatiquement vendu pour s’assurer que le Dai que vous détenez actuellement ne peut pas valoir moins de 100 $.

C’est un système complexe avec beaucoup plus de rebondissements, de virages et d’exceptions, mais cela fonctionne et a l’avantage d’être décentralisé.

Parts de seigneuriage

C’est probablement le type de stablecoin le plus complexe (et peut-être le moins populaire), car il n’est adossé à rien du tout, et dépend d’algorithmes pour répondre aux changements d’offre et de demande afin de maintenir sa valeur.

Imaginez qu’une de ces pièces vaut 1 $ lorsqu’elle est stable, mais qu’un article de presse augmente la demande et qu’elle commence à se vendre pour 1,10 $. Pour faire baisser le prix, l’algorithme frapperait de nouvelles pièces jusqu’à ce que l’offre et la demande atteignent l’équilibre à un dollar. Cependant, bientôt, les gens oublient la pièce et la demande diminue, laissant le prix à 0,9 $, donc l’algorithme fait l’inverse, rachetant des pièces pour faire monter le prix. Pour ce faire, au lieu d’offrir aux utilisateurs de l’argent réel, il pourrait offrir des « parts » qui leur promettent une partie des bénéfices du système à l’avenir.

En une phrase : un algorithme achète et vend automatiquement des pièces pour maintenir le prix stable. Le plus grand projet, Basis, a été fermé en raison de problèmes réglementaires, mais Carbon et plusieurs autres continuent d’expérimenter avec le système.

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Pourquoi utiliser des stablecoins ?

Les stablecoins sont utiles pour les traders de crypto qui cherchent à sécuriser leurs gains pendant la nuit, mais ils sont également agréables si vous souhaitez payer votre café sans regarder un graphique de prix ou envoyer de l’argent à quelqu’un sans que la valeur change pendant que la transaction est en cours.

Les fluctuations des cryptomonnaies sont excellentes pour les spéculateurs, mais elles rendent la tarification, le prêt et les engagements à long terme beaucoup plus difficiles, et entrer et sortir de monnaies nationales stables comporte son propre ensemble de problèmes. Bien sûr, vous pourriez simplement aller acheter des dollars américains, mais les transformer en Bitcoin peut être un peu un processus. Un stablecoin qui vaut un dollar circule beaucoup plus facilement dans l’espace crypto et peut agir comme un magasin de valeur facilement accessible dans un monde autrement un peu fou.

Crédits d’image : Échelle de justice, équilibre offre-demande, lingots d’or