ステーブルコインとは何か、ビットコインより安全なのか？

2010年、2つのパパジョンズのピザは10,000ビットコインで、約41米ドルでした。今日、41ドルの購入はビットコインのほんの一部（2019年8月時点で0.0390）で済み、10,000ビットコインは1億ドル以上の価値があるかもしれません（または、その日によってはそれ以下かもしれません）。暗号通貨にお金を保管することは本当にジェットコースターのような体験であり、そのため、ステーブルコインはここ数年でますます人気を集めています。

ステーブルコインは、その価値の大きな変動を防ぐために特別に設計された暗号通貨で、通常は米ドルや金などの他の資産に結びつけられています。これにより、ビットコインやアルトコインよりもはるかに予測可能になり、ピザを購入する際に将来の数百万ドルを失う可能性が大幅に減ります。ただし、すべてのステーブルコインが同じ方法で機能するわけではなく、安定性が必ずしも安全性を意味するわけではありません。

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フィアット担保のステーブルコイン

もしあなたが1つのステーブルコインだけを知っているなら、それはおそらくテザーかトゥルーUSDでしょう。これらといくつかの他のもの（パクソススタンダード、ジェミニドル、さらにはリブラなど）は「フィアット担保」と呼ばれ、これらのブロックチェーンで発行された各単位の暗号通貨に対して、どこかに一定量の国の通貨（ドル、ユーロ、ポンド、円など）が保管されています。例えば、1つのトゥルーUSDトークンに対して、1米ドルがアカウントに保管されており、いつでもそのトークンと引き換えることができます。

これはシンプルで効果的ですが、非常に中央集権的であり、トークンを発行する会社を本当に信頼する必要があります。独立した監査がなければ、彼らがただ自分たちで無料のお金を印刷して、実際の価値のある他の資産を購入するために使用している可能性があることを保証するものはありません。すべての会社が自分たちの財務について完全に透明であるわけではなく、これはあなたの1 USDのステーブルコインが1 USDの価値がない可能性があることを意味します。

商品担保

商品担保のステーブルコインは、通貨以外の資産の一定量によって担保されています。Digix Gold Tokensは最も人気のある例の1つで、各トークンはシンガポールの金庫に保管されている1グラムの金によって担保されています。そして、はい、コインを持って現れれば、実際に金を渡してくれます。もし1グラムの金を50 USDで売ることができれば、あなたのコインは50 USDの価値があります。代わりに、ティベリウス（貴金属の組み合わせ）やスイスリアルコイン（スイスの不動産のポートフォリオ）を選ぶこともできます。

もちろん、実際の資産をどこかに保管することにもリスクが伴います。会社が嘘をつく可能性や、資産が損傷したり価値が下がったりする可能性があります。

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暗号担保（暗号通貨によって担保される）

不安定な資産によって担保されたステーブルコインを作成することは少しクレイジーに思えるかもしれませんが、かなり複雑になるものの、実際には機能することがあります。Daiを例にとると、これは米ドルにペッグされており、その価値はイーサリアムに依存しています。Daiを得るために、あなたは受け取るイーサリアムよりも多くのイーサリアムを預ける必要があり、イーサリアムの価値があなたのDaiのドル価値を下回る危険がある場合には、それが売却されます。例えば：

• あなたは200ドル相当のイーサリアムを預け、100 Daiを借ります。つまり、200%の担保があります。
• あなたのイーサリアムは、100 Dai（およびネットワークを運営するための小さな「安定手数料」）を返済するまでDaiシステムにロックされます。
• あなたはDaiを好きなように保管または取引できます。イーサリアムの価格に関係なく、常に約1 USDの価値があります。
• しかし、最初に預けたイーサリアムの価値が特定の閾値（例えば、あなたの200ドルが今は120ドルの価値しかない）を下回ると、ロックされたイーサリアムは自動的に売却され、現在保有しているDaiの価値が100ドルを下回ることがないようにします。

これは非常に複雑なシステムで、さらに多くのひねりや例外がありますが、機能しており、分散型であるという利点があります。

セイニョリッジシェア

これはおそらく最も複雑（そしておそらく最も人気がない）タイプのステーブルコインで、何も担保されておらず、供給と需要の変化に応じて価値を維持するためにアルゴリズムに依存しています。

これらのコインの1つが安定しているときに1ドルの価値があると想像してください。しかし、ニュース記事が需要を押し上げ、1.10ドルで販売され始めます。価格を下げるために、アルゴリズムは供給と需要が1ドルで均衡に達するまで新しいコインを鋳造します。しかし、すぐに人々はそのコインを忘れ、需要が減少し、価格が0.9ドルになります。そこでアルゴリズムは逆のことを行い、価格を上げるためにコインを買い戻します。これを行うために、ユーザーに本物のお金を提供する代わりに、将来のシステムの利益の一部を約束する「シェア」を提供するかもしれません。

一言で言えば：アルゴリズムは自動的にコインを売買して価格を安定させます。最大のプロジェクトであるBasisは規制上の問題で閉鎖されましたが、Carbonや他のいくつかはまだこのシステムで実験を行っています。

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なぜステーブルコインを使用するのか？

ステーブルコインは、 overnightで利益を確保したい暗号通貨デイトレーダーにとって便利ですが、価格チャートを見ずにコーヒーの支払いをしたり、取引処理中に価値が変わらないように誰かにお金を送ったりするのにも役立ちます。

暗号通貨の変動は投機家にとっては素晴らしいですが、価格設定、貸付、長期的なコミットメントをはるかに難しくし、安定した国の通貨に出入りすることには独自の問題があります。確かに、あなたは単に米ドルを買うことができますが、それをビットコインに変えるのは少し手間がかかる場合があります。1ドルの価値があるステーブルコインは、暗号空間ではるかに簡単に移動し、他の少しクレイジーな世界の中で簡単にアクセスできる価値の保存手段として機能します。

画像クレジット：正義の天秤、供給-需要均衡、金地金